“壞日子”帶來(lái)的變化總要比“好日子”迅猛得多。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布，在今年車市大幅回調(diào)的影響下，車企利潤(rùn)增幅隨著回落。上半年，17家重點(diǎn)企業(yè)中已有8家企業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。這種從晴天迅速進(jìn)入陰天的速度，令人震驚。

中國(guó)車市今年雖然相對(duì)低速增長(zhǎng)，但在全球范圍內(nèi)，仍是一個(gè)強(qiáng)健的增長(zhǎng)體，并且在巨大盤子上的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒有改變。業(yè)內(nèi)多將行業(yè)銷量和效益的下滑，歸結(jié)于政策補(bǔ)貼的終結(jié)，也即“政策市”的變臉，使天堂變?yōu)榈鬲z。

事情還不止如此簡(jiǎn)單。南方日?qǐng)?bào)記者在研讀部分車企近期的財(cái)報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，來(lái)自稅收減免、政府補(bǔ)助等方面的收益，可以決定一個(gè)企業(yè)是盈利還是虧損。從更宏觀層面看，在當(dāng)前地方汽車招商引資此起彼伏的背景下，汽車項(xiàng)目的發(fā)展還普遍享受著更多的扶持和優(yōu)惠，“補(bǔ)貼式發(fā)展”是籠罩在汽車業(yè)臉上的另一層神秘面紗。有些企業(yè)借此而崛起，有些企業(yè)卻有沉湎于溫床之嫌，香草有時(shí)候卻是毒藥。其中玄機(jī)，值得業(yè)內(nèi)深入的關(guān)注。

比例較高的補(bǔ)貼將帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)

“黑馬”長(zhǎng)城的風(fēng)險(xiǎn)檢討：

近日，長(zhǎng)城汽車回歸A股計(jì)劃終于獲得主管部門的核準(zhǔn)。這家民營(yíng)車企近年來(lái)的發(fā)展速度令業(yè)內(nèi)矚目。在去年銷量增長(zhǎng)77%的基礎(chǔ)上，今年上半年長(zhǎng)城汽車銷量再次大增4成。與之相對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)城利潤(rùn)的“滾雪球”，去年以超過1.6倍的利潤(rùn)增幅笑傲群雄，并且凈利潤(rùn)率達(dá)到了12.17%，位列第一，高于當(dāng)年行業(yè)平均水平7.27個(gè)百分點(diǎn)。這種“黑馬”姿態(tài)讓市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城汽車回歸A股充滿期待。

但長(zhǎng)城汽車在回歸A股說(shuō)明中，卻自曝了一個(gè)秘密，就是目前企業(yè)因稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼增加的凈利潤(rùn)，占其報(bào)表凈利潤(rùn)的比例較高，對(duì)實(shí)際凈利潤(rùn)產(chǎn)生了一定影響。

數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車和部分子公司近年來(lái)享受外商投資企業(yè)所得稅“兩免三減半”、高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、購(gòu)買國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備退還增值稅、以及福利企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，優(yōu)惠總額2011年第一季度為1億元，2010年為5.8億元，2009年為3.4億元，2008年為9726億元，而公司凈利潤(rùn)2011年第一季度為9億元，2010年為28.3億元，2009年為10.5億元，2008年為5.5億元，優(yōu)惠占各自報(bào)告期凈利潤(rùn)的比例分別為11.53%、20.47%、32.52%和17.62%。其中外商投資企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)所得稅減免和國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資所得稅抵免占最主要的部分。

長(zhǎng)城汽車認(rèn)為，比例較高的補(bǔ)貼將給投資者帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)，但還不至于對(duì)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響。企業(yè)所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策已于2009年終結(jié)，但長(zhǎng)城汽車已于2010年11月獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，有效期三年，即2010年至2012年末所得稅稅率減按15%征收。因此今明兩年，長(zhǎng)城汽車的稅負(fù)將仍然較低。

政府補(bǔ)貼最高占到車企凈利70%

自主品牌普遍得了依賴癥：

據(jù)了解，高新技術(shù)企業(yè)是指在《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》內(nèi)，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在中國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)一年以上的企業(yè)。在針對(duì)外資的稅收優(yōu)惠結(jié)束之后，國(guó)家通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，對(duì)企業(yè)的自主創(chuàng)新進(jìn)行鼓勵(lì)。在汽車業(yè)內(nèi)，也有多家企業(yè)借此進(jìn)一步提升了核心技術(shù)的自主創(chuàng)新能力。

這項(xiàng)補(bǔ)貼也成為部分本土車企改善盈利能力的“救命稻草”。據(jù)海馬汽車2010年財(cái)報(bào)，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.7億元，終于扭虧為盈。完成這種突破的原因除了銷量增長(zhǎng)，新車型毛利率提高之外，還因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)得到了2.59億元的政府補(bǔ)貼。也即是說(shuō)，政府補(bǔ)貼占到了海馬凈利潤(rùn)的70%，幫助其實(shí)現(xiàn)了驚險(xiǎn)一躍。

自主品牌老大奇瑞汽車，也承認(rèn)現(xiàn)階段對(duì)政府補(bǔ)助存在一定的依賴性。奇瑞公司發(fā)布的《2011年度第一期中期票據(jù)募集說(shuō)明書》顯示，2007年至2009年，利潤(rùn)總額分別為14.30億元、3.14億元和0.72億元，凈利潤(rùn)率分別為5.25%、2.38%和0.27%。由于正處于戰(zhàn)略布局的前期發(fā)展過程中，隨著整車銷量的增長(zhǎng)及新車型的不斷推出，前期銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快，快速攀升的期間費(fèi)用擠壓了盈利空間，目前利潤(rùn)率相對(duì)較低，整體盈利能力偏弱，對(duì)投資收益和政府補(bǔ)助存在一定的依賴性。

來(lái)自政府的補(bǔ)貼和稅收返還政策優(yōu)惠使奇瑞避免了虧損。數(shù)據(jù)顯示，2008年和2009年，奇瑞收到的稅費(fèi)返還現(xiàn)金分別為8.98億元和2.87億元。2007-2009年，奇瑞汽車分別獲得各級(jí)政府補(bǔ)助收入2.85億元、4.70億元和6.33億元。也即是說(shuō)，在接力政策補(bǔ)助的前提下，奇瑞才能維持目前龐大攤子的運(yùn)行，并在盈利不大的情況下提升其自主技術(shù)創(chuàng)新。

情況要好一點(diǎn)的是比亞迪。比亞迪發(fā)布的回歸A股說(shuō)明書顯示，2010年、2009年及2008年的凈利潤(rùn)分別為25.2億元、37.9億元和10.2億元。其中比亞迪及其下屬公司享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠分別增加凈利潤(rùn)9933.9萬(wàn)元、1.2億元和3385.3萬(wàn)元，分別占各報(bào)告期凈利潤(rùn)的3.40%、3.05%和2.65%，所占比例并不高，并已計(jì)入非經(jīng)營(yíng)性損益。

“地方政府搭臺(tái)，車企唱戲”

地方招商引資大派“紅包”：

汽車業(yè)的“補(bǔ)貼式發(fā)展”甚或“補(bǔ)貼式生存”到底普遍不普遍？對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有怎樣的作用？會(huì)不會(huì)成為某些車企競(jìng)爭(zhēng)力弱化的毒藥？上述現(xiàn)象及相關(guān)企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，似乎正在揭示一個(gè)更為隱秘的命題。

據(jù)汽車分析師張志勇(微博)介紹，車企獲得各種政策優(yōu)惠或補(bǔ)貼，一般分為三種情況，一是地方政府為招商引資開出的優(yōu)惠條件，特別是土地優(yōu)惠；二是各種上述稅收財(cái)務(wù)優(yōu)惠；三是針對(duì)新能源汽車等特殊或技術(shù)前瞻性產(chǎn)品提供的直接財(cái)政補(bǔ)貼。他特別關(guān)注的是第一種情況，因?yàn)榈胤秸�府為推�?dòng)GDP增長(zhǎng)，紛紛希望引入可以作為支柱產(chǎn)業(yè)的汽車業(yè)，為此大派“紅包”成為現(xiàn)階段的普遍現(xiàn)象，車企因此得到了另一種節(jié)省成本的機(jī)遇。

近年來(lái)，大型車企依托地方政府四處布局，使汽車項(xiàng)目到處開花，汽車業(yè)的區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)逐漸呈現(xiàn)激烈趨勢(shì)。長(zhǎng)安集團(tuán)在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)張，長(zhǎng)城汽車布局天津臨�；�地，奇瑞汽車甚至殺進(jìn)了邊緣的鄂爾多斯，而大慶和成都幫助吉利競(jìng)購(gòu)沃爾沃，獲得了國(guó)產(chǎn)基地的落戶，都是依靠這種“地方政府搭臺(tái)，車企唱戲”的模式。在獲得優(yōu)惠政策的前提下，車企能夠?qū)崿F(xiàn)低成本的擴(kuò)張。

“這是汽車業(yè)目前的一種發(fā)展階段�！睆堉居抡f(shuō)，當(dāng)年豐田要進(jìn)入美國(guó)，也引來(lái)當(dāng)?shù)馗鞔笾迣?duì)豐田落戶的爭(zhēng)奪，因此這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)在世界各國(guó)都是一樣的。問題在于，獲得各種優(yōu)惠和補(bǔ)貼的車企，能不能規(guī)避“短視效應(yīng)”，抓住有利時(shí)機(jī)仔細(xì)推行長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，這在各車企身上還是有所差異的。

而形勢(shì)也正在發(fā)生變化。“汽車業(yè)以前對(duì)外資有很大優(yōu)惠，現(xiàn)在對(duì)待內(nèi)外資一致，也沒有什么優(yōu)惠政策了，國(guó)際車企要落戶還要競(jìng)爭(zhēng)呢�！蹦逞睾３鞘姓猩滩块T人士向南方日?qǐng)?bào)記者介紹說(shuō)，在沿海土地已經(jīng)較為緊張的城市，現(xiàn)在招商引資主要是對(duì)總部落戶和高新技術(shù)方面有一些補(bǔ)貼，另外也不準(zhǔn)再繼續(xù)零地價(jià)了。但對(duì)于內(nèi)地城市來(lái)說(shuō)，“地方政府其實(shí)還是會(huì)通過各種渠道，偷偷給政策”。